汇丰研究发表研究报告指,来自ADC、生物制剂及临床试验的强劲下游需求,正持续为中国医药外包(CXO)行业的增长提供明确可见性,预期在全球有完善产能布局的企业将有能力抵御地缘政治风险。该行看好药明合联(02268.HK) +3.200 (+4.261%) 沽空 $1.30千万; 比率 4.326% 近期采购订单势头向好,产能利用率满荷,客户更要求加快交付,预期其2025至2026年收入及利润率可保持稳定,毛利率料介乎34%至35%。
该行指出,投资者较关注CXO企业产能利用率及规模效应会否带来上行空间,目前相信地缘政治风险影响有限,预期中国企业仍将保持其竞争优势,短期内供应链中断可能性低。维持对药明合联、药明生物(02269.HK) +1.380 (+3.485%) 沽空 $2.07亿; 比率 12.146% 及泰格医药(03347.HK) +1.080 (+2.417%) 沽空 $4.78百万; 比率 4.246% 的「买入」评级,目标价分别上调至90元、45元及51.1元,并列药明合联为行业首选股。(gc/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-09-30 16:25。)
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