內地電動車價格戰「內捲」情況下，滙豐環球研究報告指，觀察到中國電動車行業的價格壓力上升、國內需求溫和、消費趨向低價產品，在該行業中偏好供應商而非代工生產商(OEMs)。
滙豐表示，中國乘用車銷售於今年5月錄得190萬輛，電動車滲透率約53%。截至6月1日至8日，電動車零售量錄得20.2萬輛，較5月同期增長4%，意味著電動車滲透率上升至約58.8%(CPCA)；乘用車整體銷售交付34.3萬輛，較上月同期下降12%。此外，近期新車型上市價格普遍低於預售價格(例如MONA03 Max)，因夏季通常為淡季。滙豐預計，鑑於整體需求溫和及消費趨向低價產品，預計未來數月該行業定價環境可能持續承壓。
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滙豐認為，該行業目前正處於深度整合過程中，尚未達到轉折點。定價環境或持續面臨挑戰，產業利潤或面臨壓力，海外市場擴張(通常具有更優的定價和更低的競爭環境)或許能在一定程度上緩解國內市場波動帶來的壓力。
滙豐指，因觀察到產業定價和銷量挑戰日益加劇，該行偏好具備穩固地位的供應商而非代工製造商，包括福耀玻璃(03606.HK) +0.500 (+0.873%) 沽空 $5.55百萬; 比率 11.707% (600660.SH) +0.520 (+0.905%) 、寧德時代(03750.HK) +16.000 (+5.281%) 沽空 $1.31億; 比率 18.838% (300750.SZ) +8.980 (+3.652%) 和拓普(601689.SH) +0.760 (+1.614%) 。該行預計福耀玻璃第二季按年盈利增長強勁，驅動因素包括純鹼價格顯著改善、全球汽車玻璃市場份額持續增長以及高附加值產品組合增加。
此外，因預計寧德時代的海外訂單增長，特別是歐洲對儲能系統和電動車的強勁需求前景，滙豐預計寧德時代將部分抵消國內價格壓力，從而支撐其第二季相對於汽車製造商的業績韌性。
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滙豐也看好拓普，因其在領先本地品牌及市場份額領頭羊企業(如吉利(00175.HK) -0.200 (-1.176%) 沽空 $1.06億; 比率 16.945% 和小米01810.HK))的曝光度增加，特斯拉(TSLA.US) 和賽力斯(601127.SH) +2.330 (+1.753%) 的生產量復甦，以及特斯拉年度股東大會和人形機器人相關潛在新催化劑。在代工生產商中，滙豐看好比亞迪01211.HK)(002594.SZ) +5.890 (+1.715%) 和吉利等海外佈局不斷曝光的優勝整合企業。
以下是滙豐對部分企業的評級及目標價：
股份│評級│目標價
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福耀玻璃(03606.HK) +0.500 (+0.873%) 沽空 $5.55百萬; 比率 11.707% │買入│68.2港元
福耀玻璃(600660.SH) +0.520 (+0.905%) │買入│74.1元人民幣
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寧德時代(03750.HK) +16.000 (+5.281%) 沽空 $1.31億; 比率 18.838% │買入│359港元
寧德時代(300750.SZ) +8.980 (+3.652%) │買入│322元人民幣
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拓普(601689.SH) +0.760 (+1.614%) │買入│76元人民幣
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吉利(00175.HK) -0.200 (-1.176%) 沽空 $1.06億; 比率 16.945% │買入│26港元
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比亞迪01211.HK)│買入│151元
比亞迪(002594.SZ) +5.890 (+1.715%) │買入│430元人民幣
(hc/a)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-06-25 12:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。) (美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)
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