中银国际研究报告指,预计蔚来(09866.HK) +3.640 (+7.465%) 沽空 $1.09亿; 比率 32.149% ES9稳定每月交付量有望达3,000至4,000辆,并带动ES8与ES9合计每月销量稳定於1万辆以上,且具备进一步上行空间。
同时,该行认为蔚来目前正处於关键的基本面经营拐点,由过去的烧钱扩张阶段跨越至规模化、可持续盈利的增长周期,主要由两大核心引擎推动,包括极具性价比的NT3.0平台,以及公司持续多年布局的广泛换电网络,正由过去重资产的拖累,转为具备盈利能力的基础设施核心资产。
该行将蔚来2026及2027年收入预测上调3%至5%,以反映销量预测的小幅上调;预计今年公司非公认会计原则净亏损将大幅收窄逾100亿元人民币,上行空间主要取决於毛利率改善节奏与费用管控力度。
该行认为蔚来强劲的增长态势、确定性的经营拐点以及清晰的现金流路径,将逆转市场一直以来的悲观看法,令公司获得与同业可比的估值溢价,而非目前不合理的估值折价;重申「买入」评级,上调蔚来(NIO.US) 美股目标价至14美元。(ss/j)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-04-13 16:25。) (美股为即时串流报价; OTC市场股票除外,资料延迟最少15分钟。)
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