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《大行》花旗降京东(JD.US)目标价至51美元 下调盈测反映外卖业务亏损
推荐 6 利好 11 利淡 3 AASTOCKS新闻
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花旗发表研究报告，指京东(JD.US)旗下京东外卖订单量在10天内从500万翻倍至1,000万，显示京东外卖业务上的进取态度。然而，过去一周和一个月内，京东与美团-W(03690.HK)股价分别累跌6.3%和6.5%，以及22%和20.2%，反映了投资者对盈利能力影响的担忧。该行认为，京东可能早在2024年初聘请美团原高级副总裁郭庆，就已计划应对并反击美团闪购对京东核心零售业务的威胁。 该行指出，尽管一旦补贴缩减和商户佣金减免恢复正常後，京东外卖订单量增长势头的可持续性仍存在不确定性，但基於京东在1P供应链和物流方面的优势，外卖与即时零售作为高交易频率的业务拓展，具备交叉销售机会并能有效获取新用户，是京东的自然延伸。该行考虑到盈利预期调整，将京东美股目标价从56美元下调至51美元，维持评级「买入」。 该行降京东2025至2027年各年非通用会计准则(non-GAAP)下纯利预测分别17.9%、19.4%及15%。花旗解释，预期京东外卖服务可带来轻微增量收入，现时维持收入预测不变，但为反映销货成本上升、履约及市场推广开支增加，以招聘骑手及提供用户补点，调整对其盈测。 该行料今年次季至末季间，其每宗外卖交易亏损4.68元、4.17元及3.63元人民币，至明年末季每宗外卖交易亏损料收窄至1.48元人民币，反映效率改善、成功升级至较高级外卖服务，以及交叉销售带来非食品类别更高平均销售额。该行料其东京今年外卖业务总亏损135亿元人民币，明年亏损150亿元人民币，後年收窄至亏损50亿元人民币。(vc/da)AASTOCKS新闻 |
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